定向增发有哪几种模式?

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所属分类:投资理财

按照定向增发的对象、交易结构,区分为以下几种模式。

资产并购型

整体上市对业绩的增厚作用。在整体市场情况,考虑到大股东持有的股权比例大幅增加,有一个更大的未来利润空间,因此额外的价格反映了一些循环更有利的优惠原股东。 PE水平为鞍钢定向增发收购资产达到比发行6.9倍的市场平均钢材同期的7.2倍以上,鞍山钢铁行业认为更高的地位,并拥有铁矿石资源,不易挥发性能,PE水平应超过行业平均水平,则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。

财务型

主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略者。财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项,抓住有利的产业投资时机。如京东方,该公司第五代TFT-LCD生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期,导致公司产品成本下降空间有限,如果能够顺利实现面向控股股东的增发,有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题,公司的经营状况将会获得极大的改善。其次,定向增发成为引进战略投资者,实现收购兼并的重要手段,例如华新水泥向第二大股东HOLCIM 定向增发1.6 亿股后,二股东得以成为第一大股东,实现了外资并购。此外,对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业,如地产、金融等,定向增发由于方便、快捷、成本低,同时容易得到战略投资者认可。

增发与资产收购相结合